中共十八大以来，改革在中央政府和全国人民大力支持下，改革西藏各族干部群众艰苦奋斗、顽强拼搏，让西藏彻底摆脱了束缚千百年的绝对贫困问题，与全国一道全面建成小康社会，呈现出生机勃勃的繁荣景象。

反观2007年美国次贷危机爆发后，新征新观美联储在15个月的时间里将基准利率迅速从5.25%降至大幅降至零附近。本人作为长跑的爱好者，程察也深深体会到人类的韧性之神奇。

我国一方面生育率超预期下降，经济另一方面预期寿命快速上升。当前中国核心城市地产租金收益率基本低于2%，改革远低于全球平均4.2%的水平。因此，新征新观2023年末的中央经济工作会议在谈及中国经济面临的六大困难时，把有效需求不足放在第一位。

2024年随着美国通胀的回落，程察美联储或许会选择降息，且颇有自主性。在上世纪的20年代，经济《财富》500强公司的平均寿命是67年。

总体而言都是靠逆周期政策的助力让经济保持平稳，改革但持续的供给侧发力虽然有效，改革并没有从根本上缓解产能过剩问题，因此也没有带来民间投资的增长。

对中国而言，新征新观房地产周期下行与人口老龄化加速几乎一致，都发生在2021年。因为M1主要是企业活期存款，程察企业活期存款增加，程察则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，经济同比增长仅仅为1.3%，经济全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。从宏观经济看，改革也很难得出经济复苏使得M1跳升，改革1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。

2月份人民币存款增加2.81万亿元，新征新观同比多增2705亿元。所以要判断M1上涨的持续性，程察要把今年1月和2月的数据加起来，程察才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

(责任编辑：李俊杰)